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再次，从最终控制人特征的角度来看，民企过去三年连续现金分红的家数和各自占比都显著高于国企，造成该种结果的主要原因为民营企业成长性整体上高一些，对再融资更有迫切的需求；此外，相对于民营企业来说，国有企业的资金短缺较容易从银行获取借款（而非从资本市场再融资），从而其在持续分红方面动力明显偏弱。

上面十家流通企业中只有华东医药一家研发支出占比超过了1%，这既有流通行业特性的限制，也有企业自身经营方针转型和调整的因素，整个医药商业领域未来看点仍然在于“两票制”进入关键阶段、流通环节大幅压缩之后，行业份额向大型流通巨头集中的趋势，以及各自龙头效应的释放，还有医保控费、按病种付费（DRGs）模式下的处方药外流等政策红利。而医疗服务板块与消费升级概念紧密相连，社会消费中出现的个性化、多样化、高端化和精细化等趋势同样会在医疗服务领域得到体现，从而倒逼医疗服务行业由简单的公立三甲消费替代加速升级，令美年健康、爱尔眼科以及主打口腔医学的通策医疗这些深耕布局多年的细分领域龙头持续受益。

“我们很早就发现了这个苗头，比如说有银行员工发行积极性很高，他去找一些车没有开通ETC的，比如他的亲戚朋友，帮他办理。”李辉表示，湖北省于今年8月印发了《关于严格车辆数据管控杜绝虚假发行的紧急通知》（下称“通知”），在全国范围内较早地对规范ETC发行进行了部署。

以天天特卖为例，之前其主要是通过数字技术帮助产业带工厂改造升级，这与聚划算本身帮助品牌商家获取客户的属性多有重合。为了避免内部的低效竞争，整合之后，聚划算对于这两部分业务进行了明确规划，形成了“品牌新供给”和“工厂新供给”两块核心业务。“品牌新供给”帮助品牌商家开拓下沉市场，由大聚划算事业部品牌商家运营总经理云聰负责；“工厂新供给”，则由原天天特卖负责人唐宋负责，他现在担任大聚划算事业部产业带运营总经理，主攻产业带，二者均向家洛回报。整合后的结果是KPI考核重新划分，不再争抢商家和商品。

卫星网的报道认为，在针对中国和俄罗斯的这场“星球大战”中，瑞典完全有可能与五角大楼一唱一和。与此同时，正如《华尔街日报》最近报道的那样，美国海军正在研究在遥远的北极加强其活动的可能性。华盛顿这样做与气候变化有关，冰川融化为开通新的海洋水道提供了可能。

图9 股利再投资收益（以沪深300为例）表15 沪深300与沪深300红利的复利效果对比图10 沪深300与沪深300红利累计收益图对A股市场来说， 2013年至今，沪深300红利指数股利再投资收益占总投资收益的比例达到36.00%，而沪深300指数的股利再投资收益占总投资收益的比例仅为31.19%，说明长期分红上市公司在A股市场的确具备长期配置的价值。从股息率的角度来看，沪深300红利指数的股息率在过去五年显著超过沪深300指数股息率（4.1 VS 2.42），且股利再投资的累计收益分别为39.66%和17.75%，超额收益显著，说明股息率越高，长期来看股利再投资的累计收益更加明显。