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（二）2019年下半年应收账款ABS展望受外部政策推动，2019年下半年应收账款资产证券化仍将快速发展2016年9月，国务院印发《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（国发〔2016〕54号），提出有序开展企业资产证券化，盘活企业存量资产。2018年8月8日，国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会、国资委等五部委联合印发的《2018年降低企业杠杆率工作要点》中提出继续通过资金集中管理、两金（应收账款和存货）压降等多种手段提高企业整体资金利用效率，有序开展信贷和企业资产证券化。应收账款资产证券化成为央企国企盘活存量资产的重要途径，2016年以来建筑施工类央企国企发行的应收账款资产支持证券迅速发展，2016年~2018年，此类产品发行规模分别为24.11亿元、225.37亿元、732.05亿元。而相较2017年末的建筑业应收款47793.44亿元，以资产证券化方式盘活的应收账款占比仍很小，应收账款资产证券化仍有较大的发展空间。
2008年之后中国TFP增速的突然下降，也可能与债务问题有关。2008年金融危机之后，其他国家一般采取如减税等财政刺激方案。中国采取的“四万亿”方案是银行放贷方式（实际上超过40万亿），大量房地产按揭贷款推升家庭债务，而地方政府债也在不断累积。此外，在2008年之后，中央默许地方政府和金融机构发展各种影子银行业务。影子银行的核心问题还是杠杆，其负债端是理财产品，存在刚性兑付，承诺收益6%-7%。资产端是存在刚性泡沫的住房（即社会认为房价不会跌），四万亿中很多资金流向了房地产市场，而非实体经济，造成了目前“家庭不消费，企业不投资”的状况。
融资租赁ABS基础资产类型多元化，汽车类融资ABS发行占比有所提升我国融资租赁ABS基础资产类型按租赁性质大体可分行四类，分别为城投类、一般工商企业类、工程机械类以及汽车类。城投类租赁资产是指为满足地方城投企业融资需要，地方城投企业自身、或者供水、供暖、供电、医院等地方企事业单位充当承租人向融资租赁公司办理融资租赁业务形成的租赁资产。此类租赁资产是一种“类信贷”资产，融物属性较弱，融资属性较强。租赁资产信用水平取决于城投企业自身以及地方财政水平。一般工商企业类租赁资产主要是指以一般实体经济中的工商企业为承租人，出于解决经营资金或资本支出资金需求而办理融资租赁形成的租赁资产，此类租赁兼顾融资与融物。工程机械类租赁资产主要指以混凝土机械、履带起重机、泵车、压路机等工程机械为租赁标的，以工程施工方为主要客户的租赁资产。此类业务融资属性偏弱，融物属性较强，并且开办此类业务的融资租赁公司一般具有较强的产业背景，典型发行人为江苏徐工工程机械租赁有限公司。汽车类租赁细分类型较为多样，既有以消费者为承租人、以消费为目的汽车租赁资产，也有以公司客户为承租人、以营运目的汽车租赁资产。此外，不同租赁公司开汽车融资租赁业务模式也有所区别，相应风险影响因素有所不同，信用特征也不尽相同。近年来，受经济下行周期以及实体经济信用显著升高影响，融资租赁ABS基础资产中，城投类租赁资产保持在较高比例，并且有所上升；一般工商企业类融资租赁业务占比显著减少；工程机械类租赁资产占比有所增长；汽车类租赁资产占比显著增长。从融资租赁ABS基础资产类型来看，前10大发行人中有4家发行人是以汽车融资租赁业务为主，且其发行的融资租赁ABS也是以汽车租赁资产为主。
外部增信多数采用原始权益差额补足或股东方保证担保对于头部融资租赁公司，由于其风险控能力较好，承租人信用等级较高，自身资信实力较强，其发行的融资租赁ABS不再添加自身的信用增信。仅赁借笔数多、承租人、地区及行业分散度较低的资产池为基础发行ABS。多数中小融资租赁公司，注册资本金一般不足10亿，风险能力较弱，租赁资产集中度较高，其发行ABS一般设置以自信用设置差额补足，同时增加信用等级较高的第三方担保。一般第三方多为原始权益人的控股股东。
8、2014-2015年期间，发改委和财政部相继推出专项债券，2015年开始我国也正式启动地方政府债券置换工作。截止目前，专项债券规模已达到近10万亿元，置换债券规模也已经超过14万亿元。9、2017年，供给侧改革背景下，非标融资面临非常严厉的监管，PPP和地方建设基金等开始面临全面清查，而也正是这种背景下，使得我国基建投资增速开始大幅下降，从之前的15%以下降至5%以下，过于严厉的监管政策使得地方政府债务面临无法续接的问题，政策开始考虑对之前的一些政策进行调整。
金融科技：线上支付+金融全牌照财付通是腾讯在2005年推出的在线支付平台。2013年，微信支付推出，依靠腾讯的社交网络成长为支付宝最有竞争力的对手。2014年微信红包的推出进一步丰富了微信支付的功能。微粒贷和微保则标志着腾讯的互联网金融布局从线上支付扩展到保险和借贷等传统金融行业。2019年，零钱通推出，对标蚂蚁金服的余额宝。用户可以将微信钱包中的闲散资金转入零钱通中赚取收益，提高客户使用微信支付的频率。
